BTW(by the way)的な略語です。

(I’m) laughing my ass off の頭文字を取ったものですね。

大爆笑だ、大笑いだ という意味ですが、ちょいと下品なので、かなり心が通った相手以外は使わない方がいいでしょう。

こんな表現をいきなり、チャットなどで言われてもわかんないですよね。。

ROTF
I’m) rolling on the floor.

床で転げ回ってる。 という意味ですね、上記のLMAOよりは使えるかもしれませんね。
ご参考まで。